疫情面前的美國和歐洲

這一周以來美股的大起大落恐怕100年都難見幾次，美股歷史上有過三次熔斷，我們在這周就見證了兩次。

用對方法很重要

美國東部時間周五下午，川普宣布美國進入緊急狀態，將投入多至500億美元的資金，命令美國50個州設立應對新冠病毒的中心，並且會在下周帶來140萬次測試，一個月內可能會帶來500萬次測試。目標是阻止病毒的傳播。

川普在白宮宣布美國進入國家緊急狀態

消息一出，美股暴力拉升，三大股指漲幅都超過了9%，創出2008年以來最大漲幅。美股目前兩個一萬億美元市值以上的公司蘋果和微軟分別錄得11.98%和14.22%的誇張漲幅，真是讓人大開眼界！

標普500周五走勢

在歷史上，歷任美國總統共宣布國家進入緊急狀態六十次（包括本次），並非聞所未聞。和本次緊急狀態類似的要數2009年，為了應對豬流感疫情，時任總統的奧巴馬宣布美國進入緊急狀態。

對於不同的解法，相較之下月初時美聯儲曾緊急降息50個基點，後來還在12日盤中進行5000億美元3個月期回購操作，13日進行1次5000億美元的3個月回購操作，以及1次5000億美元的1個月回購操作，但都對對市場收效甚微。也說明疫情與金融危機不同，用放水的方式或許可以救金融危機，卻救不了疫情，解決問題必須找到對用的方法，否則花再大的力氣都不管用。

泡沫之爭

另一方面，美股的暴漲也是因為前期下跌幅度太大了，以至於讓美股不僅沒有泡沫，可能還存在一點低估。

如果感興趣，你可以下載一份標普500成分股表格，到裡面隨機取幾個公司出來看財務信息，你都會發現他們的估值根本就不高。

比如微軟、蘋果、谷歌、英特爾，他們目前的動態市盈率分別為27、20、25、10倍。這四家公司是什麼概念呢？他們是地球上最頂級的計算機硬件、軟件、雲計算、人工智能、互聯網廣告、芯片公司。 

他們的護城河深到了什麼程度呢？深到沒有他們你的生活就無法進行的程度。不信？那就想象一下沒有Windows/ Mac系統、沒有Office、沒有英特爾酷睿CPU、也沒有iOS和安卓系統的生活是怎樣的。而在創業板，二三流的同類公司的估值可以比他們還多一個零。

一盤散沙終於團結

由於美國在前段時間對待疫情的態度曖昧、行動遲緩、費用高昂、檢測效率低下，最終導致錯過了寶貴的時間窗口，因而飽受詬病。再加上今年是大選年，川普心裡有自己的小九九，擔心疫情的恐慌會影響自己的戰績，所以一直對自己和市場在進行撫慰（儘管這些撫慰一點也不管用，甚至引發了更大的不安）。

事情發展到周五終於兜不住了，必須認真面對這個問題了，於是我們看到：當總統不再撫慰時，大家反而樂觀了起來。

因為有常識的人都了解美國的特點，他們平時看似一盤散沙，但如果遭到足夠大的威脅導致對某件事開始較真，那基本上沒有什麼搞不定的事了。

我們可以回想太平洋戰爭，在珍珠港事件之前，德國已經橫掃歐洲，把蘇聯打得只剩半條命；日本更是早在1937年就全面侵華，之後進一步佔領東南亞。當時的美國已經是世界第一大經濟體、工業產出佔據資本主義世界的一半，按說美國早就應該上去大幹一番了，但美國國內的反戰主義力量強大，有關是否參戰的爭議很多，直到1941年12月7日的珍珠港事件讓美國吃了大虧，終於團結起來參加二戰。有說法表示希特勒得知珍珠港事件後氣得對日本破口大罵，可見他雖然是個狂人，但是對美國還是有理性認知的。

1941年美國的參戰為同盟國加上了最重的一塊砝碼

回到今天，由於美國擁有獨步全球的醫療資源和研發能力，在進入緊急狀態後又能做到全國一盤棋（當然在程度上還是不如中國，但遠強於歐洲），再加上今天世界上所有的國家在疫情面前都是並肩戰鬥的同盟國，投資者對美國自然恢複信心。

中美葯企研發投入對比 2017

艱難的歐洲

相比美國，歐洲的情況更令人擔憂。因為歐盟的存在對於各個歐洲國家來說不僅沒有積極作用，反而帶來了消極影響。比如申根國家之間是沒有邊境牆的，如果真的有人要從一個國家跑到另一個國家去，你是沒有能力攔截的。與此同時，歐盟各國卻無法得到其他歐盟國家的支援，甚至會發生德國攔截瑞士口罩這種荒唐的事情。

申根區地圖（深藍色部分）

歐洲國家的體量遠小於中國和美國，所以他們應急和調配資源的能力更弱。中國可以一省對口湖北一市地進行救援，這種力量有多強呢？一個四川省的人口和一個德國一樣多，美國也可以讓緊急狀態立即覆蓋到50個州，但歐洲各個國家能指望誰呢？意大利全國人口6000萬，和湖北省相當。

這些年來歐洲經濟雖然在走下坡路，但瘦死的駱駝比馬大，不要認為歐洲真的已經衰落了，2020年的歐洲仍然是全球發達國家最密集的地區。目前整個歐盟人口超過5.1億，經濟總量高達18.7萬億美元，僅次於美國的21.4萬億美元，比中國還多三分之一。如果歐洲的疫情繼續惡化，對世界經濟會產生很大的威脅，也會影響到中國 – 歐盟是中國第一大貿易夥伴，2019年，中國對歐盟的進出口達到4.86萬億元，是中國進出口總額的15.4%。

2019年全球各經濟體排名前20

全球化時代，各個國家的命運都緊密連接在一起，真心祝願現在深陷疫情的歐洲和美國能夠打贏這場戰爭。與二戰不同的是，這次整個歐洲都是同盟國，不變的是中國還是你們堅強的盟友。