周六凌晨，伴隨着特總宣布美國進入國家緊急狀態（national emergency），美股尾盤暴拉9%。意味着，歐美市場的恐慌情緒階段性見底了。
可見，最近全球股市的持續暴跌，投資者並不是害怕疫情本身，而是擔心歐美ZF的不作為。一旦特總們不再“夢遊”，決心要下大力氣“開干”，那麼疫情這個不確定性的雷，就被拆掉了引信。
雖然，未來歐美確診數字依然還會指數上升。但是，歐美這些發達國家也沒有想象中的那麼弱。只要他們行動起來，疫情就會向好的方向發展。
另外，特朗普核酸檢測為陰性，又一個潛在黑天鵝也飛走了。
我覺得，只要未來歐美新增確診數字沒有超預期增長（比如，美國過百萬甚至千萬），那麼疫情對於股市的衝擊將會慢慢變弱（Ps.不是說沒有影響了，只是沒有前段時間那麼大了。）
而真正值得擔心的是，本輪新冠肺炎疫情是否會引爆新一輪的金融危機和經濟危機？
對於這個問題，目前市場分歧較大。
正方認為：我們已在金融危機的邊緣。代表人物是任澤平和姜超。這兩位都曾是新財富排名第一的宏觀分析師，
3月15日凌晨，任澤平在《我們正站在全球金融危機的邊緣》中寫道：
2008年國際金融危機至今，12年過去了，美國歐洲主要靠量化寬鬆和超低利率，導致資產價格泡沫、債務槓桿上升、居民財富差距拉大、社會撕裂、政治觀點激化、貿易保護主義盛行。從金融周期的角度，這可能是一次總的清算，該來的遲早會來。
3月15日下午，姜超在《海外債務危局，中國這邊獨好》中提到：
1）單純的股市下跌，未必會產生金融危機。最典型的是1987年全球股市暴跌——在10月19日一天，美國標普500指數跌幅超過20%。但這一次股災對當時美國和歐洲主要國家的經濟都沒有影響，美國當季的GDP環比增速甚至還有所上升。
2）但是如果出現了債市的下跌，就要對金融危機高度警惕。98年的亞洲金融危機和08年的全球金融危機，都是由債務危機引發的。
3）目前，歐美企業和政府部門債務本就高企。而本輪疫情的衝擊，使得部分國家的政府債務問題再度加劇。
以意大利為例：
意大利政府早已債台高築。截止19年3季度，其政府債務佔GDP的比重高達154.3%，遠高於08年3季度的105%，以及60%的政府債務率警戒線。
疫情發生前，意大利的國債利率一度降至1%左右。靠着低利率意大利政府還可以不停地靠舉債續命。
但疫情發生後，意大利10年期國債利率從2月20日的1.05%跳升至3月13日的1.76%，意味着其償債風險大幅上升。
美國政府債券雖然沒有違約風險，但美國企業部門債務率已經創出歷史新高，這也是當前美國金融體系的脆弱性所在。
反方認為：發生金融危機的概率很小。代表人物：荀玉根。他是新財富多年排名第一的策略分析師。
他認為：08年全球金融危機爆發的背景是美國槓桿率很高，房價大幅下跌引發資產負債表惡性循環的縮水，最終出現金融危機，即基礎資產惡化疊加槓桿率很高導致金融危機。目前疫情惡化對經濟有衝擊，但不是經濟循環本身出問題。
此外，中金研究發現：20世紀曆次金融危機的原因，都和疫情沒有任何關係。
20世紀最大的3次疫情流行：1918年“西班牙流感”、1957年“亞洲流感”、1968年“香港流感”（全球累計致死大致規模都在一百萬或以上的大疫情，都經歷了半年以上甚至長達兩年以上的時間），甚至對股市的衝擊都很小。
看到這裡，你會發現正反雙方都有道理，那麼我們究竟離金融危機有多遠呢？
我們首先得搞清楚啥叫金融危機？
金融危機，是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標（如：短期利率、貨幣資產、證券、房地產、土地價格、商業破產數和金融機構倒閉數）的急劇、短暫和超周期的惡化。並由此帶來急劇的信用緊縮，國家債務違約等
金融危機主要是指貨幣危機、債務危機、銀行危機等類型。金融危機的爆發往往是混合型的。
可見，單純的股市下跌並不是金融危機，往往是以多個資產，尤其是房地產價格的大幅下跌，以及債務危機的發生為標誌。
所以，我們未來要重點關注的是，歐美是否會發生債務危機，以及主要大國的房地產市場是否會有大的波動。
總結一下吧：目前全球股市下跌只能算是“股災”，但還不能叫“金融危機”。未來，如果疫情持續衝擊經濟，導致了債務危機等，“金融危機”才可能到來。
所以，目前還不能急於下結論。接下來，關注的重點是歐美是否會發生債務危機，各國房地產市場是否會出問題。