为国为民,中国要放水加入海王争霸

美国的无限量放水在干什么?中国为什么不降息了?

经济的走势哪里去?救市的正确姿势是什么?

有一个小镇,镇上的人感觉这几年挣钱非常难。放贷的钱庄老板嘴上说的很好,但就不给借钱他们。
 
有一天,从外地来了一位旅客,他进了旅馆给店主1000元定金,说想看看房间,合适了就住下。这时,
店主抓住这1000元钞票,跑到隔壁屠户那里支付了他欠的肉钱。

屠夫有了这1000元,立刻横过马路付清了猪农的猪本钱。

猪农拿了这1000元,马上出去付清了他欠的饲料款。

卖饲料的老兄,拿到这1000元赶忙去付清他召ji的钱1000元 。

那个小姐,拿到钱后冲到旅馆,给店主付了她所欠的房钱1000元。

店主又把这1000元放到柜台上。过了一会,旅客下楼了,说没有满意的房间,把钱装进口袋,走了。

重复一下,旅客下楼了,说没有满意的房间,把钱装进口袋,走了。
 
没有人生产了什么东西,也没有人得到什么东西,可全镇的债务都付清了,大家都很开心。
 
这位钱庄老板,就是商业银行。这位旅客,就是中央银行。 
1

央行和商行

小镇不是挺好吗,人人都有动力,钱庄为什么不借钱呢?
 
这就得从银行和货币说起了。
 
古代的货币是什么呢?金银铜等贵金属,欧洲玩银便士、金法郎,中国玩铜钱,银子。钱本身就值钱,学术说法叫一般等价物,通俗说法叫钱。英镑一开始就是计量单位,1磅白银=20先令=240便士。
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黄金白银开采很难,国王和皇帝,再有能耐,也不是想挖就能挖多少,收税收的金银也很有限,不以人力为转移。
 
问题是,人类这个物种,天性就是收入有限而欲望无限,所以1171年,在意大利威尼斯,第一家商业银行诞生了。目的是什么呢?放高利贷。
 
英国国王爱德华三世,年收入才3万英镑,为了和法国打百年战争,从意大利的佩鲁齐银行贷款125万英镑,年利率为50%1494年法王查理八世向银行借款,年化利率最低42%,平均56%、最高100%
 
为了衡量那些国王和贵族们的还钱能力,银行发明了负债率、现金流等一系列名词,哦对了,什么英王爱德华世、法国查理八十、路易十一经常搞的逾期、违约、甚至多次破产,被拉进银行届的征信黑名单,父债子还的这个接力贷的名词,也是银行发明的。
因此,金融机构的风险控制模型,基于两个大前提
 
1,钱就是黄金白银。
2,国家可能还不起钱,具有破产的可能性。
 
但毕竟,带着铜钱银子交易又重又不保险,人们开始印刷纸币,是在一个地方可以提取多少黄金白金的提取凭证,这就是“代金券”。和今天你在火锅店里被塞的那种餐券完全是两码事。

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当年,所有的纸币都能换成黄金。1717年,大科学牛顿担任皇家造币局长,他规定一盎司(31克)黄金的价格就是三英镑十七先令,这个叫做金本位。

 1945年,美国赢得二战,成为世界的霸主,他搞了个布林顿森林体系,规定美元挂钩黄金,其他国家的货币和美元挂钩,拿着美元,都能找美联储去兑金,1美元=0.88克黄金,坚挺的很。

 但是不久后问题来了,世界上财富的源源不断能创造的,而世界上黄金的总量是有数的,人类不是给自己套了个玻璃壳子吗?等到有一天,黄金不够用了,咋整呢?

 这个得问中国的二十四史,几乎每200年就有一次大规模的农民起义,推翻前一个王朝。如果从货币角度看,就是因为货币创造的速度跟不上财富的创造速度,市场没钱,大家都把金银藏着,都不花,需求萎缩,债务危机,大通缩导致大萧条,吃不上饭,只好造反一场,消灭债主,重新来过。

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美国是深知的,他说我没多少黄金了,以后美元呢,就是张绿纸了,纯纯的纸张,里面不含黄金了,大家还是继续用,你看我那么多条航母,那么多地盘,灯塔那么亮,还控制着石油,我的脸值钱啊。

 1974年起,代金券从此再见。

 既然再见,各国一想,美国的脸是脸,我的脸就不是脸吗?我也纯印纸币了,不能兑换黄金。所以今天,全世界的纸币就是纸,他的面值是国家强行逼着大家承认的,说的好听点,叫做主权货币,就是不含金印钞啦。

 谁负责印钞呢?中央银行。

 所以在一开始,中央银行和商业银行就根本不是一路的。

 这样一来,还记得金融机构、尤其是商业银行用了上千年的风控模型的出发点吗?

第一,钱就是黄金白银。这个失效了,任何国家的钱都不能兑黄金。

第二,国家有还不起钱进而破产的可能性。这个也失效了,只要债务是本币,印钞机一开,你要多少本息我都印给你。

 委内瑞拉能把钱印的比卫生纸还便宜,国家就是不破产。

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世界早变了。
 
2

银行的局限

主要的金融机构其实是微观经济的现管,但日渐力不从心了。
 
首先,银行其实是跟随经济周期的。别说中国的银行,美国也一样,不给中小企业贷款,都喜欢有钱人,他本身也是一个公司,肯定是雪中不送炭,锦上乱添花。中国当年那些钢贸老板,不就当年被那些商业银行给乱加杠杆催肥,一碰到问题立刻抽贷,冰火两重天把人搞死。
 
其次,银行其实是反宏观要求的。我们天天讲民企融资难融资贵,这本来是政府机构要去解决的问题,结果交给本来就要赢利的商业银行去做,让猫对鱼好一点,这怎么可能呢?
 
在银行的关照下,民企越混越差,信贷增量连年减少,到手利率和国企相比天上地下。他也想把钱借给民企,但问题是,出了问题谁负责呢?商业银行也欠着央行的钱,他真放坏账了,谁替他还呢?
 
所以,你还记得银行的领导在大会上给总理说的那句话吗?

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第三,银行的风险控制模型,是非常有局限的。我们举个最简单的例子,某地级市,1000多万人,全市只有8家三甲医院,人们需要吗?当然需要,但是建设他的城投城建这些公司没钱。为什么,过去为了给大家修桥铺路,资本金花光了,国家拨的钱也花完了,负债80%。每年的收入只够还利息的。
 
城投想不想建医院,想。建医院能不能给人们带来好处?能。能不能拉动消费和就业,肯定。但是,银行不干,他说你负债率80%,我给你钱,你只够还利息,怎么还本?
 
城投公司说,我是人民的企业,我将来借钱还你的借款啊。银行的风控头摇的像波浪鼓一样,还债的来源是借钱,这个推翻了我大二上学期的理论,肯定不行。
 
城投创造的是财富吗?是,有利于社会发展吗?当然。他背后的国家会破产吗?不会。三个有利于,银行就是不干。
 
我们中华民族的伟大复兴,要毁在很多金融机构自以为是的风控手里了。
 
天天把系统性风险挂在嘴边,殊不知,他祖师爷的国家破产理论和金本位早玩完了,把着这个搞完全是刻舟求剑。

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这个能怪银行吗?不能,他有严格的条款和监管要求,世界金融的基础理论,已经好几百年没有重大突破创新了。
 
所以,你看到200万亿M2,好像印的哪里都是钱,但处处又缺钱,商业银行是个赢利机构,他用不好钱,是他的历史局限。

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3

县官上场

那么这个时候就只能靠中央银行了。再怎么把流动性释放给商业银行,他是很难打通最后一公里的商业银行风险控制的最重要特点是,他不承认你的明天,只看你过去的资产。这就决定了他对应付未来是束手无策的。
 
商业银行能投的早投了,剩下的都是他觉得的烂公司,美国早证明了,放水降息没用,搞到0利率也没用,连续4个熔断,日本的央行天天印钱,发到商业银行,商业银行放不出去,空转一圈又还给央行,2%的通胀都实现不了

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中国很多金融机构,还是在靠最传统的手艺吃饭:抵押。放水和降息,只是扩大了对明天的预期,增加不了什么押物,救市无从谈起。

生死存亡的时刻,不能让金融机构再当中间商了,所以美联储亲自下场了。
 
我们的形势,其实也很危急,很多人低估了风险的传导。对中国的央行,大王有斗胆建议如下。
 
央行要直接出手买债券,尤其是民企的债券。
 
2019年,全国上市公司发债合计1037只,其中民企只有184支,发债规模前20名之中,民企只有一个比亚迪,规模还排倒数第四。
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在利率上,以产业链条最长的地产来说,民企年利率在7%-10%,而央企在4%左右。民企发不出债,不是质量不好,就是因为卖不出去,金融机构嫌弃他们。
央行作为政府机构,买债券才是直接注入流动性,而且,统一化的利率能保证公平的竞争环境,另外,小微企业减免个把月房租根本没用,可以直接买进相当于三个月营业额的商票,这样就直达病灶。中国民企的56789,其中的9万万不能有失
 
这样,就能保住产业和就业。
 
2018年,中国民企累计额发债总额也就9800亿,央行只要买走2万亿民企的债券和商票,经济就能立刻上天。
 
央行要直接出手接过老百姓的住房抵押贷款。
 
2018年末中国居民部门杠杆已经到达到52.6%,而70%以上的财富都是房子,大家都没钱消费,疫情冲击下,很多小微企业的老板乃至白领还房贷是十分紧张的,天天发文件呼吁商业银行晚付按揭贷款根本没用,他们考核在那边放着,反倒会为了怕出现逾期,提前去抽贷。
 

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央行买入住房按揭,给所有人统一固定的一口喘息时间,比如6个月,就不会大规模的发生强行收回去拍卖老百姓的房子,一发生踩踏,所有人债务出清,不就通缩了吗?等到那一步,谁也没好果子吃啊。
 
这样,就能保住民生和稳定。
 
中国的房贷余额目前也就25万亿,豁免30%也就7万亿,央行直接计提,替老百姓还掉3成房贷,人均消费立马大增。
 
这个没什么不对的,我们不要被自由主义经济学的规矩吓坏,这不能干那不能干的。以前的皇帝,还动不动减免天下钱粮。这也是中国祖传手艺,今天大家的钱粮,其实是住房按揭。中国人民的银行蠲免中国人民的房贷,不是天经地义吗?
 
有人说,这不是对国企不公平吗?首先,国企本来就是人民的财产,其次,地方融资平台,他本来就还不起本金,大家已经自欺欺人很多年了。
 
央行要直接买走地方融资平台的负债。既然是全民负债,把地方平台的手里的债务全部接走,或者接走一部分,而且是全国一盘棋,省的财政还要从江苏浙江收走转移到中西部,收税本身的成本也非常高昂。
 
2019年,全国平台公司的累计负债30万亿,接走30%也就9万亿,地方融资平台负债率一降,马上生龙活虎,34万亿的新基建才能搞得下去。
 
这样,就保住了增长。
 
以上,买入2万亿民企债券,注销7万亿个人按揭贷款,接走9万亿地方债务,再发2万亿的全民购物券,一共也就20万亿而已,规模远不如美国,但救市的效果会立竿见影,要知道,美国国会仅正在讨论的全民补贴,就已经高达14万亿人民币,他还要每周买进6万亿的资产。
 
这些接走的债务怎么办呢?全部并入国债。而至于国债,大王一向认为国债就是主权金融的最高境界:永不还钱。它本质上就不是债,而是一种税,是向所有货币的持有者征收的一种隐形税收。美国在准备推出100年的债券,不也是永不还钱吗?
 
大王的建议策略,才是真正的放水,央行作为最终的还款人和担保人,才能真正建立信心,没有人会怀疑印钞厂拿不出钞票。
 
很多人担心这个会造成通货膨胀,并不会,现在中国的商品和服务供给严重过剩,而需求是萎缩的,没有人会去屯商品,物价反而涨不起来,看看日本无限量印钱也不通胀。通胀,就是因为钱没有印到地方,所托非人。

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人类从1970年代以来,发展是有史以来最为飞速的,就是因为财富增长摆脱了黄金的束缚,不用通过大规模战争去消灭债主和劫掠黄金,同时,风险投资的飞速发展,鼓励了企业家精神和科技创新,真的和商业银行关系不大。
 
商业银行是伟大的发明,极大促进过工商文明,但是,人都是自己认知的囚徒,许多人不懂得这个道理,也不看真实的世界。
 
中央银行比商业银行的出现要晚了500多年,是在商业银行的框架下面成型的,不加区别的控制总量,根据金本位模型拍脑袋,胡乱去杠杆,就是现代版的掩耳盗铃和刻舟求剑。我们的很多基础理论,需要重大的突破创新了。
央行,才是真正的定海神针。

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4

海王争霸

在全球经济萧条的预警下,澳大利亚、英国、日本等国已经直接违反教科书,大批量的买进国债和住房抵押凭证而日本央行还决定年度买入12万亿日元的股票,全球央行已经不是放水了,而是海王大战。
 
美联储的无限量QE,大王认为是正确的,甚至晚了,要切断金融危机向经济危机的延续,金融危机是股票爆仓,而经济危机是债务爆仓,股票爆仓只是炒家难受,而债务爆仓大面积的萧条和失业是谁也不能承受之重。
 
所以美联储可以拿出任何压箱底的绝活,不顾忌任何现有的规定和法规,必须斩断这个链条。不搞那么多弯弯绕绕了,直接找到需要钱的人,这才是救市正确姿势。

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我们看美联储的政策,就发现鲍威尔跟大王思路暗合,他无限量QE的操作手法是:
 
1,美联储创立了两个信贷便利,分别是一级市场公司信贷便利(PMCCF)和二级市场公司信贷便利(SMCCF,除了缓解资金压力,还要买入公司债券。
 
这就是大王买民企债券的思维。美联储做的更过,他连废纸一样的商票也买。
 
2,美联储创立了一个定期资产支持证券借贷便利(TALF),底层资产是学生贷款、汽车贷款、信用卡贷款、中小企业担保贷款。
 
这和大王持有住房按揭的思路一样,防止失业潮和小微金融机构拍卖个人资产的踩踏。
 
3扩大货币市场共同基金流动性便利(MMLF)的范围,从而将市政可变利率需求票据(相当于中国的城投债)和银行存单纳入其中;
 
这和大王支持地方融资平台的思路一样。美帝肯定搞不过中国。
 
在全球央行已经集体宽松的情况下,我们是必须加入这场海王大战的,一是大家都在稀释财富,美帝遮羞布都不要了,大家必须一荣俱荣,一水俱水。欧美的资产都跌成白菜了,大把的光刻机、腰斩的新能源、资不抵债的小企业,满地的高科技人才,赶紧得放水去割洋韭菜。

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这一轮全世界放水的互相比作业,不是看谁力度更大,而是看谁放水时刻更独到,放水手法更精妙,放水措施更有效。谁放好了,就是哪吒闹海,捉条龙回来,大大有利于民族复兴。
 
这场海王争霸的赢家,就看谁是真正的为国放水,为民放水。
 
我们是有信心的,有一种值钱的纸,叫做人民币,纸上有一个红色的毛爷爷,你仔细看,他上面写了一句话。
 
中国人民银(hen)行(xing

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