恒大渡危机,路途尚远。

NO. 1|壹

昨天的文章恒大的生死“节”写了恒大回笼资金的三板斧,并指出恒大会优先确保这笔款及时归还。

果然,恒大今天发了一则公告,内容大致是:

董事局欣然宣布,公司已安排自有资金约136亿港元汇入债券还款账户,用以偿还今年6月28日到期的14.5亿美元债,以及所有境外美元债到期的应付利息近3亿美元,合计约17.5亿美元。至此,到2022年3月前,恒大再无到期的境内外公开市场债券。

首先,“欣然”一词,表达了恒大对能及时还款的喜悦心情,颇有长长松了一口气的神韵。

其次,“已安排”三个字,是动作和态度,说明已经着手在做,是个准备动词,并不是已经做完,已完成的表述应该是“已完成汇入”。

然后,强调“自有资金”,排除了传统“借新还旧”的方式,着重突出恒大自身的造血功能,能回款填补负债。

最后,说2022年3月前,恒大再无到期的境内外公开市场债券。

这里比较有意思,限定了条件:一个是强调时间点,明年3月份之前;另一个是强调公开市场,而且是债券。

这是一则有意思的公告。

NO. 2|贰

再回到公告本身上,仔细琢磨一下,就会发现

今天是6月24日,星期四,恒大会议决定:已安排6月28日的还款事宜。6月28日是星期一。

明天周五,到28日共4天,去掉中间周六周末两天,其实也就剩2天时间,总不能拖到周一当天再公告且完成还款事宜吧?

这般匆忙,还不如今天先发个公告稳定一下资本市场的信心,还能占个“提前还款”的名头。就是不知道恒大以公告时间为准,还是以完成打款时间为准。

虽然仔细掐算下来,其实并没有提前,但从公告的名份上来说,提前一天,也是提前。

至于“2020年3月前,恒大再无到期的境内外公开市场债券”,这句话是严格限定条件:一是公开市场,二是债券。

这句话本身没有毛病,我查了一下,中国恒大目前总发债存续数量为24只:

其中人民币债券存续数量9只,其中,发债期限最长的为2015年7月8日起息,2022年7月8日到期,为期7年的人民币债券,发行期限结构模式为5+2,该债券发债额为82亿人民币;发债额最高,达150亿人民币。

一只是2018年2月14日在香港发行,于2023年2月14日到期的可转债券。该笔债券发行额为180亿 港币

其余的14只为美元优先票据,发债总额达207.6亿,平均票面利率为10.29%

2017年6月28日,中国恒大同时发行了3笔美元债,总额74.9亿。此次公告中14.7亿美元的债券,该笔债券的票面利率为6.25%,是未偿还的美元优先票据,票息最低的

同日发行的,还有一笔金额为46.8亿的美元债,这笔债券的到期日为2025年6月28日。

NO. 3|叁

但恒大最大的负债,并不在公开市场的债券。

银行、信托等金融机构和供应商等,才是恒大最大的债权方。银行的金额先抛开不说,仅供应商手中的商票,公开数据显示高达2052亿元人民币。

这些,一不是公开市场,二不是债券,但也是恒大的负债。

以前是现金支付款项,现在是以商票的形式付款,在商票没有兑付前,就等于占用了供应商和合作方的资金,换句话来说,是恒大变相从供应商手中融资。

原本要从金融机构或通过公开市场债券融资的,现在直接变相从供应商手中融资,还能捆绑一众中小企业,甚至大企业,以利驱之,以利使之。

现金流充沛的房企不喜欢使用商票这种模式,因为压根不需要,中海、龙湖等房企是典型。

最致命的是,去年恒大开的商票,大部分是一年期的,也就是今年中下旬集中到期;而今年开的商票,大部分是半年期的,也是今年中下旬集中到期。

这是昨天的文章中,我为什么说恒大在8月底以后,压力会更大的原因。

上半年的恒大,已经是明面上说着自个不缺钱,还笔外债大张旗鼓四处宣扬;让兑付商票的钱,愣是付不出来。中下旬会是什么光景呢?

想证明自个的还款实力,先把欠供应商的钱都还了,供应商自然都替你说好话,岂不是比在那自吹自擂更好?

银行和信托的,目前我自己个统计的,一年内要还的已达600多亿金额(可能有出入,欢迎核对),要么谈展期,要么就咬咬牙继续回笼资金填上。由此看来,年底到明年6月前,房车宝等板块必上市,而且是越快越好。

再比如,打折卖房,本身是回笼资金的一种手段,到了恒大手中,也能玩出花来:不能备案,有的甚至要两年后才能备案。

在不能备案前,房子是否一房多卖,是一个需要注意的问题。一房多卖,可多拢资金,这是房地产行业时常出现的一个问题。

两年后,倘若渡过危机翻身了,一房多卖的房子,到底属于谁?有无理由退房政策,到时找个理由和借口强退了不成?

这是客户在购房时,必须注意的,确保一房一卖,保护好自身的正当权益。

恒大一年内到期的有息无息负债,共1.171万亿。恒大是玩文字游戏的高手,总是刻意淡化总负债和短期负债总额,只强调6740亿有息负债。

不知恒大是否把各区域公司一些抽屉协议融资的负债,也列入总负债中。如果没有的话,我可以提供比较有代表性的几份,总额也将超过60亿了。

这则公告表面看起来很有水平,其实落了下乘:欠债还钱,本是天经地义的事。大张旗鼓地当利好,恰恰是因为太缺利好。

不知为什么,写到这,我总是想起金庸《天龙八部》中的丁春秋,星宿派的一群人时常自欺欺人呐喊道:

星宿老仙,法力无边,仙福永享,寿与天齐!

再扭头看看恒大的水军,多么熟悉的场景……

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注